Enterprise working capital management: towards a study of the issue
Keywords:
рабочий капитал, управление рабочим капиталом, средства в пути, цикл рабочего капитала, деловая активность, управление предприятиемAbstract
Problem. Working capital is a sufficiently well-studied topic; however, the information about it requires generalization. Therefore, the purpose of this article is to examine the main aspects of working capital management and its impact on the financial condition of enterprises, as well as to formalize and generalize information about enterprise working capital and its management. Methodology. The research methods include the study of scientific research, monographs, and other works by both Russian and foreign scholars. Research Results. The main elements of enterprise working capital management are considered: inventory, accounts receivable, cash, and accounts payable. The importance of maintaining them at an optimal level is emphasized. Risks that may arise from excessive changes in these elements are identified, and a number of tools that can be used to influence these working capital management elements to maintain it at an acceptable level for the enterprise are listed. The difference between two existing working capital concepts is indicated: Gross Working Capital (GWC) and Net Working Capital (NWC). Indicators reflecting working capital efficiency are highlighted, including its turnover, the duration of the financial cycle, and indicators of the enterprise's business activity – the turnover periods of inventory, accounts receivable, and accounts payable – and formulas for their calculation are provided. The main aspects of enterprise working capital management are identified: cash in transit, processing costs, and the working capital cycle. The necessity of tracking the working capital level in the process of enterprise management and the importance of managing it and its components have been proven. Practical Application. This review article can be used by researchers as a source of systematized information about working capital and how its amount can be influenced by affecting its management elements: inventory, accounts receivable, cash, and accounts payable. The article can help in choosing directions for future research and can also be used for educational purposes.Downloads
References
Григорян А. А., Григорян Г. А. Анализ и управление рабочим капиталом организации // Анализ и современные информационные технологии в обеспечении экономической безопасности бизнеса и государства: сборник научных трудов и результатов совместных научно-исследовательских проектов. РЭУ им. Г. В. Плеханова. Москва: Аудитор, 2016. С. 106-111. EDN: VRJXFJ.
Клепциг Х. Ю., Фатер Х. Ю. Working Capital Management: золушка руководства предприятия? // Контроллинг. 2014. № 53. С. 3-8. EDN: TIIOVT.
Барнгольц С. Б. Оборотные средства промышленности СССР. Москва: Финансы, 1965. 283 c.
Фалько С. Г. Управление оборотным и рабочим капиталом в России: история, современное состояние, перспективы // Менеджмент и бизнес-администрирование. № 4. 2016. С. 90-97. EDN: XIMXPD.
Савицкая Г. В. О соотношении и алгоритмах расчёта показателей собственного оборотного капитала и чистого оборотного капитала // Экономический анализ: теория и практика. 2011. № 14(221). С. 30-35. EDN: NDWMEZ.
Тимофеева Ю. Г. Рациональные соотношения рабочего капитала, рентабельности и ликвидности в деятельности производственного предприятия // Инновации в менеджменте. 2017. № 1(11). С. 72-79. EDN: YLNDAD.
Горфинкель В. Я., Швандар В. А. Экономика организаций (предприятий). Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 608 с.
Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. Санкт-Петербург: Питер, 2004. 592 с.
Азимина Е. В. Управление эффективностью бизнеса. Санкт-Петербург: Изд-во СПбГЭУ, 2016. 78 с.
Tennent, J. (2012). Guide to Cash Management: How to avoid a business credit crunch. John Wiley & Sons. Т. 109.
Preve Lorenzo, A. (2010). Working capital management. Lorenzo Preve and Virginia Sarria-Allende. Oxford University Press, USA. 176 p.
Фатер Х., Бейл Е., Клепциг Х. Ю., Лосбихлер Х., Мессельхойзер М., Фалько С. Управление рабочим капиталом: руководство по эффективной оптимизации запасов, дебиторской и кредиторской задолженности // Москва: НП «Объединение контроллеров», 2016. 93 с. EDN: YUMNBJ.
Тимофеева Ю. Г. Управление дебиторской задолженностью как часть управления рабочим капиталом предприятия // Десятые Чарновские чтения: сборник трудов X Всероссийской научной конференции по организации производства, Москва, 04–05 декабря 2020 года. Москва: Некоммерческое партнёрство «Объединение контроллеров», 2021. С. 191-200. EDN: YYMIMZ.
Геиева Л. А., Ахмадова М. С. Основные направления совершенствования управления оборотным капиталом организации // Фундаментальные и прикладные научные исследования: актуальные вопросы, достижения и инновации: сборник статей XXVII Международной научно-практической конференции, Пенза, 15 октября 2019 года. Пенза: «Наука и Просвещение» (ИП Гуляев Г. Ю.), 2019. С. 93-95. EDN: XANIYG.
Мкртумян Н. В. Уменьшение уровня риска ликвидности на основе использования основных методов управления оборотным капиталом // Проблемы экономики и менеджмента. 2014. № 2(30). С. 66-71. EDN: RVOVJR.
Волков С. И., Демидова А. В. Характеристика резервов увеличения прибыли и повышения финансовых результатов // Проблемы организации учёта и анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий: материалы Всероссийской научно-практической конференции. Ответственный редактор Е. Ю. Меркулова. 2017. С. 5-13. EDN: YKFBNL.
Гафурова А. Я., Хуснутдинов Р. И. Факторинг как инструмент повышения эффективности использования рабочего капитала // Вестник Академии знаний. 2024. № 3(62). С. 122-126. EDN: BWXYVA.
Меркулова Е. Ю., Ширшов С. С. Управление оборотным капиталом предприятия // Экономика предприятия: проблемы теории и практики: материалы II Всероссийской научно-практической конференции, Тамбов, 20-21 февраля 2018 года. Тамбов: Тамбовская региональная общественная организация «Общество содействия образованию и просвещению "Бизнес–Наука–Общество"», 2018. С. 222-234. EDN: YOJBKP.
Жиляков Д. И. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания). Москва: КНОРУС, 2012. 368 с.
Долгих М. А., Юзвович Л. И. Управление оборотным капиталом компании в условиях цифровой трансформации экономики // Экономическая безопасность страны, регионов, организаций различных видов деятельности: Материалы V Всероссийского форума в Тюмени по экономической безопасности, Тюмень, 24-27 апреля 2024 года. Тюмень: ТюмГУ-Press, 2024. С. 363-367. EDN: HCKGSX.
Зайцева О. П., Букенов Д. Р. Методика оценки эффективности управления оборотным капиталом в коммерческих организациях // Актуальные вопросы современной экономики. 2021. № 12. С. 909-915. EDN: UVFCDW.
Измалкова С. А., Журман Н. В., Морозова О. И. [и др.]. Экономический анализ. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. Орёл: ФГОУ ВПО «Госуниверситет – УНПК», 2011. 261 с.
Jose, M. L., Lancaster, C., & Stevens, J. L. (1996). Corporate return and cash conversion cycles. Journal of Economics and Finance, 20, 33–46. https://doi.org/10.1007/bf02920497.
Sagner, James S. (2014). Working capital management: application and cases. Wiley. 288 p. ISBN: 978-1-118-93384-8.
Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of Business Finance and Accounting, 30, 573–587. https://doi.org/10.1111/1468-5957.00008.
Booth, L., Cleary, W. S., & Rakita, I. (2020). Introduction to corporate finance. John Wiley & Sons. 816 p. ISBN: 978-1-119-56158-3.
Grigoryan, A. A., & Grigoryan, G. A. (2016). Analysis and Management of the Organization's Working Capital. In Analysis and Modern Information Technologies in Ensuring the Economic Security of Business and the State (pp. 106–111), Collection of Scientific Papers and Results of Joint Research Projects, Plekhanov Russian University of Economics. Moscow: Auditor. (In Russian) EDN: VRJXFJ.
Klepzig, H. Yu., & Fater, H. Yu. (2014). Working Capital Management: The Cinderella of Enterprise Management? Controlling, 53, 3–8. (In Russian) EDN: TIIOVT.
Barngolts, S. B. (1965). Current assets of the USSR industry. Moscow: Finance. 283 p. (In Russian).
Falko, S. G. (2016). Management of working capital and working capital in Russia: history, current state, prospects. Management and business administration, 4, 90–97. (In Russian) EDN: XIMXPD.
Savitskaya, G. V. (2011). On the ratio and algorithms for calculating indicators of own working capital and net working capital. Economic analysis: theory and practice, 14(221), 30–35. (In Russian) EDN: NDWMEZ.
Timofeeva, Yu. G. (2017). Rational ratios of working capital, profitability and liquidity in the activities of a manufacturing enterprise. Innovations in management, 1(11), 72–79. (In Russian) EDN: YLNDAD.
Gorfinkel, V. Ya., & Shvandar, V. A. (2003). Economics of organizations (enterprises). Moscow: UNITY-DANA. 608 p. (In Russian).
Bocharov, V. V., & Leontiev, V. E. (2004). Corporate Finance. St. Petersburg: Peter. 592 p. (In Russian).
Azimina, E. V. (2016). Business efficiency management. Saint-Petersburg: UNECON Publishing House. 78 p. (In Russian).
Tennent, J. (2012). Guide to Cash Management: How to avoid a business credit crunch. John Wiley & Sons. Vol. 109.
Preve Lorenzo, A. (2010). Working capital management. Lorenzo Preve and Virginia Sarria-Allende. Oxford University Press, USA. 176 p.
Fater, H., Bale, E., Klepzig, H. Yu., Losbichler, H., Messelhoiser, M., & Falco, S. (2016). Working Capital Management: A Guide to Efficiently Optimizing Inventory, Accounts Receivable, and Accounts Payable. Moscow: Association of Controllers. 93 p. (In Russian) EDN: YUMNBJ.
Timofeeva, Yu. G. (2021). Accounts receivable management as part of enterprise working capital management. In The tenth Charnov readings (pp. 191–200), Proceedings of the X All-Russian Scientific Conference on the organization of production (December, 04–05, 2020), Moscow. Moscow: Non-profit partnership "Association of Controllers". (In Russian) EDN: YYMIMZ.
Geieva, L. A., & Akhmadova, M. S. (2019). The main directions of improving the organization's working capital management. In Fundamental and applied scientific research: current issues, achievements and innovations (pp. 93–95), Proceedings of the XXVII International Scientific and Practical Conference (October, 15, 2019), Penza. Penza: "Science and Enlightenment" (IP Gulyaev, G. Yu.). (In Russian) EDN: XANIYG.
Mkrtumyan, N. V. (2014). Reducing the level of liquidity risk based on the use of basic working capital management methods. Problems of Economics and management, 2(30), 66–71. (In Russian) EDN: RVOVJR.
Volkov, S. I., & Demidova, A. V. (2017). Characteristics of reserves for increasing profits and increasing financial results. In Problems of accounting and analysis of financial and economic activities of enterprises (pp. 5–13), Proceedings of the All-Russian Scientific and practical Conference. The responsible editor is E. Y. Merkulova. (In Russian) EDN: YKFBNL.
Gafurova, A. Ya., & Khusnutdinov, R. I. (2024). Factoring as a tool to increase the efficiency of using working capital. Bulletin of the Academy of Knowledge, 3(62), 122–126. (In Russian) EDN: BWXYVA.
Merkulova, E. Yu., & Shirshov, S. S. (2018). Management of the company's working capital. In Enterprise economics: problems of theory and practice (pp. 222–234), Proceedings of the II All-Russian Scientific and Practical Conference (February, 20–21, 2018), Tambov. Tambov Regional Public Organization "Society for the Promotion of Education and Enlightenment "Business Science Society"". (In Russian) EDN: YOJBKP.
Zhilyakov, D. I. (2012). Financial and economic analysis (enterprise, bank, insurance company). Moscow: KNORUS. 368 p. (In Russian).
Dolgikh, M. A., & Yuzvovich, L. I. (2024). Working capital management of a company in the context of digital transformation of the economy. In Economic security of the country, regions, organizations of various types of activities (pp. 363–367), Proceedings of the V All-Russian Forum in Tyumen on Economic Security (April, 24–27, 2024). Tyumen: University of Tyumen-Press. (In Russian) EDN: HCKGSX.
Zaitseva, O. P., & Bukenov, D. R. (2021). Methodology for assessing the effectiveness of working capital management in commercial organizations. Actual issues of modern economics, 12, 909–915. (In Russian) EDN: UVFCDW.
Izalkova, S. A., Zhurman, N. V., Morozova, O. I. [et al.]. (2011). Economic Analysis. Financial and Economic Analysis of Enterprise Activities. Oryol: State University – Education-Science-Production Complex. 261 p. (In Russian).
Jose, M. L., Lancaster, C., & Stevens, J. L. (1996). Corporate return and cash conversion cycles. Journal of Economics and Finance, 20, 33–46. https://doi.org/10.1007/bf02920497.
Sagner, James S. (2014). Working capital management: application and cases. Wiley. 288 p. ISBN: 978-1-118-93384-8.
Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of Business Finance and Accounting, 30, 573–587. https://doi.org/10.1111/1468-5957.00008.
Booth, L., Cleary, W. S., & Rakita, I. (2020). Introduction to corporate finance. John Wiley & Sons. 816 p. ISBN: 978-1-119-56158-3.
